“Seçimden Sonra Dolar Yükselir mi?” Sorusuna JP Morgan Tahlili de Eklendi

JPMorgan analistleri, Türkiye’de seçimlerinde akabinde şu periyot uygulanan ve heteredoks olarak isimlendirilen “alışılmışın dışında” iktisat siyasetlerinde sadece mütevazı değişiklikler yapılacak olduğunda, TL’de büyük olasılıkla keskin bir halde paha kaybı öngördü. 14 Mayıs seçimleri sonrasında dolar/TL’nin 30 düzeyine yaklaşabileceği kestirim edildi.

“Makroekonomik ortodoksiye kararlı dönüş” senaryosunda, TL’nin seçimden çabucak sonra dolar karşısında 24-25 düzeyine, yıl sonuna kadar da 26 olacağını öngördüler.

Borçlanma maliyetlerini artıran gösterge devlet tahvili getirileri de bu görüşe nazaran yüzde 25’e fırlayacak. Enflasyonun da yıl sonunda yüzde 45 olması bekleniyor.

Diğer senaryo olan “ortodoks makroekonomik siyasetlere mütevazı bir dönüş”te ise bir ölçü makus senaryo görülüyor. Birinci devirde TL daha yavaş kıymet kaybederken, dolar karşısında yıl sonunda 30’a yaklaşabilir deniliyor.

JPMorgan’ın analistleri, ‘taktiksel bir değerlendirmeye muhtaçlık duyulacak, yüksek volatilite bekliyoruz’ sözlerini kullanıyor. 

En yeterli ihtimaller dahilinde yolun uzun olduğu konusunda ihtarda bulunurken, Merkez Bankası’nın da döviz rezervlerini tekrar inşa etmeyi hedefleyeceği konusunda ihtarda bulunuyorlar. 

Ilımlı senaryo için, ‘sermaye girişlerine ilham vermesinin pek mümkün olmadığını’, yani TL’nin ‘muhtemelen (reel efektif kur) yüksek kalacağını’ eklediler.

Politika faizinde de Merkez Bankası’nın ortodoks siyasetlere dönmesi halinde 3. çeyrekte yüzde 8,5’ten yüzde 30’a çıkış bekleyen analistler, “Faizin yüzde 40’a yükselme ihtimali de dışlanamaz. 3. çeyrekte kâfi faiz artışı olmazsa makro dengesizlikler artabilir ve daha fazla faiz artışını gerektirebilir” diye de ekledi.

Türkiye’nin en çok ticaret yaptığı ülkelerin para üniteleri karşısında kıymetini ölçen TL’nin gerçek efektif kurunun (REER) şu anda ‘gerçeğe uygun değerinin’ yaklaşık yüzde 32 altında olduğu varsayım edilen raporda, analistler, ‘Ortodoks makroekonomik siyasetlere dönüş senaryosu, lirayı rayiç bedeline gerçek gerçek bir pahalanma eğilimine sokabilir’ tabirlerini kullanıyor.

JPMorgan’ın tahlili uzmanların da ilgisini çekti.

Diğer tahlillerle misal ve farklı tarafları irdelenirken,

Sonrası için söylenenler Merkez Bankası irtibatı açısından da sorgulanır hale geldi.

Merkez bankalarının son yıllarda bağlantıya verdikleri ehemmiyete de dikkat çeken uzmanlar,

Kendi ortalarında kıymetli diyaloglar da kurdular.

Tüm bu tartışmaların ortasında kurlardaki seyir hala süren belirsizliğin tesirinde olurken,

Diğer yandan bariz olan şeylerden en kıymetlisi “kur üzerindeki baskıydı.”

Sizin tüm bu yorumlar içinde dolar/TL’de beklentiniz ne?

Seçimlerden sonra yükselecek mi?

“Dış minnaklar” algı idaresi mi yapıyorlar? Yoksa aslında yüksek de biz mi farkında değiliz? Ne dersiniz?